아직 상승 기대심리 안 꺾였다~
1. 금융시장과 공개시장조작의 발전
- 시장 참여자들은 일반적으로 올해 미국 경제 성장이 둔화될 것으로 예상했지만, 잠재적 둔화 정도에 대한 견해는 크게 엇갈렸습니다.
- 시장참여자들은 들어오는 데이터가 인플레이션 위험을 완화시키는 것으로 해석했습니다.
- 이러한 배경에서 시장 참여자들은 FOMC가 이번 회의에서 금리 인상 속도를 더 늦출 가능성이 높다고 판단했으며, 금리인상 속도를 1/4% 포인트를 낮출 것으로 예상했습니다.
- 정책 금리의 최고 수준에 대한 불확실성이 12월 설문 조사의 비교 결과에 비해 줄어들었으며 평균적으로 5%에 가까운 목표 연방 기금 금리 범위에 상당한 가능성을 부여했다고 평가했습니다.
- 조사 응답자의 상당수는 위원회가 2023년에 완만한 성장 전망 개선이 시장 심리를 높였습니다.
- 미국의 인플레이션 완화와 글로벌 성장 전망 개선이 시장 심리를 높였습니다.
- 대부분의 데스크 설문 응답자들은 2023년에 완만한 성장이나 완만한 경기 침체를 예상했지만, 시장 참여자들은 더 깊은 경기 침체 전망이나 더 지속적인 인플레이션 가능성을 포함하여 눈에 띄는 불확실성을 계속해서 목격했습니다.
- 국제 전망과 관련하여 중국의 빠른 경제 재개 조짐과 유럽의 덜 심각한 침체는 글로벌 성장에 대한 우려를 완화시켜 달러 가치 하락에 기여하고 신흥 시장 경제에 대한 낙관론을 뒷받침했습니다.
- 일부 외국 중앙은행 통신문에서 인플레이션 압력을 해결하기 위해 추가 통화 정책 긴축의 필요성을 시사함에 따라 미국과 다른 선진 외국 경제 간의 금리 차이 축소도 달러 가치 하락에 기여했습니다.
2. 경제 상황에 대한 직원 검토
- 12월 노동시장 상황은 여전히 타이트했으며 실업률은 역사적 최저 수준이었습니다.
- 개인소비지출(PCE) 물가지수의 12개월 퍼센트 변화로 측정한 소비자 물가 인플레이션은 11월과 12월에 계속 감소했지만 여전히 상승했습니다.
- 실질 국내 총생산(GDP)은 지난해 4분기에 견고한 속도로 증가했습니다.
- 실업률은 12월에 다시 3.5%오 떨어졌습니다.
- 경제활동참가율은 작년 말에 둔화되었지만 계속 상승했습니다.
- 명목 임금 증가율은 작년 말에 둔화되었지만 계속 상승했습니다.
- 소비자 물가 상승률은 11월과 12월에 완화되었지만 높은 수준을 유지했습니다.
- 총 PCE 가격 인플레이션은 12월로 끝나는 12개월 동안 5.0%로 10월 수치보다 1.1% 포인트 낮았습니다.
- 소비자 에너지 가격과 많은 소비다 식품 가격의 변동을 제외한 핵심 PCE 물가 상승률은 12월로 끝나는 12개월 동안 4.4%로 10월 수치보다 0.7% 포인트 하락했습니다.
- 실질 GDP가 4분기에 연율 2.9%로 확장되었지만 PCE, 주택 투자 및 기업 고정 투자를 포함하는 실질 민간 국내 최종 구매(PDFP)는 연율 0.2%로 완만하게 증가했습니다.
- 4분기 해외 경제 성장은 중국의 코로나19 관련 둔화와 러시아의 우크라이나 전쟁 영향으로 인해 둔화되었습니다.
- 글로벌 수요 약세와 상품에서 서비스로의 재조정 또한 제조업의 현저한 둔화로 이어져 신흥 아시아 지역의 활동에 부담을 주었습니다.
- 중국에서는 코로나 19 제로 정책에서 벗어나 연말에 바이러스 사례가 급격히 급증한 것으로 보이지만 제한이 빠르게 해제되면서 활동이 반등한 것으로 보입니다.
- 유럽에서는 온화한 겨울 날씨로 인해 경제 성장 둔화가 누그러졌고, 이로 인해 에너지 가격이 추가로 하락했습니다. 소매에너지 및 식품 가격의 하락은 많은 외국 경제에서 주요 소비자 물가 인플레이션 완화에 기여했습니다.
3. 현재 상황과 경제 전망에 대한 찬가자들의 견해
- 현재 경제 상황에 대한 논의에서 참가자들은 최근 지표가 지출과 생산의 완만한 성장을 가리키고 있다고 언급했습니다. 그럼에도 불구하고 최근 몇 달 동안 일자리 증가는 견고했고 실업률은 여전히 낮았습니다.
- 인플레이션은 다소 완화되었지만 높은 수준을 유지했습니다.
- 참가자들은 우크라이나에 대한 러시아의 전쟁이 막대한 인명 및 경제적 어려움을 초래하고 있으며 세계적 불확실성을 높이는 데 기여하고 있음을 인식했습니다.
- 참가자들은 현재까지 누적된 정책 강화로 인해 경제에서 가장 금리에 민감한 부문, 특히 주택 부문의 수요가 감소했다는 데 동의했습니다.
- 참가자들은 2022년 경제활동의 성장이 장기 추세보다 낮았으며 실질 GDP성장이 2023년에 더 둔화될 것으로 예상했습니다.
- 가계 부문에 대한 논의에서 참가자들은 11월과 12월에 실질 소비자 지출이 감소했음을 관찰했으며, 2023년에는 소비가 완만하게 증가할 것으로 예상했습니다.
- 비즈니스 부문과 관련하여 참가자들은 비즈니스 고정 투자 지출의 성장이 4/4분기에 억제되었고 과거 금리 인상으로 인해 제한되고 있음을 관찰했습니다.
- 참가자들은 노동시장이 여전히 매우 타이트하다는 데 동의했으며 노동 수요가 가용 근로자의 공급을 상당히 초과했다고 평가했습니다.
- 인플레이션이 여전히 위원회의 장기 목표인 2%보다 훨씬 높은 상황에서 참가자들은 인플레이션이 용납할 수 없을 정도로 높다는데 동의했습니다.
- 참가자들은 지난 3개월 동안 받은 인플레이션 데이터가 월별 가격 상승 속도에서 반가운 감소를 보였지만 인플레이션이 지속적으로 하향 경로에 있음을 확신하기 위해서는 더 넓은 범위의 가격에 걸쳐 진전에 대한 훨씬 더 많은 증거가 필요하다고 강조했습니다.
-공급 병목 현상이 완화됨에 따라 핵심 상품 가격이 지난 몇 개월 동안 눈에 띄게 하락했지만 공급 병목현상 해결로 인한 상품 가격 학락 압력이 사라지면서 이 부품의 가격 하락이 사라질 것이라고 예상했습니다
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